非同質化代幣（NFT）在英國藝術奢侈品拍賣行Christie's拍賣出價值約6,930萬美元的「Everydays: The First 5000 Days」數位藝術品後，獲得媒體廣泛報導。許多企業、名人、大眾因而投入創作發行，NFT的交易本質可分為展現身分支持、享有增益價值及促進互動效率。
具有異質性（互不等價）、完整性（無法拆分）、獨特性（獨一無二）的非同質化代幣（NFT），在2021年3月初於英國藝術奢侈品拍賣行Christie's拍賣出價值約6,930萬美元的「Everydays: The First 5000 Days」數位藝術品後，獲得媒體廣泛報導。
許多企業、名人、大眾因而投入創作發行，在藝術、精品、遊戲等諸多領域衍生各式商業應用，連本業非區塊鏈的業者機關也推出NFT交易平台。如2022年1月LINE的「DOSI」NFT平台；2022年2月紐約證交所希望建立「加密貨幣與NFT交易所」與全球龍頭OpenSea競爭，日本樂天推出「Rakuten NFT」平台等。 買方購買NFT後並沒有獲得具體實物，但能買到發行方衍生的價值。簡言之，NFT的交易本質可分為展現身分支持、享有增益價值及促進互動效率。
本質一：展現身分支持
由於NFT的特性，買方向發行者買的是「取得資格權限（Authority）」，或純粹的「支持藝術募資（Collectibles）」。
取得資格權限，係指持有者購買NFT後，不需再額外花費，便能擁有一次或持續性的權限或資格，如同一種會員身分象徵。應用案例如港星杜汶澤發行NFT「喱DAO」，給持有者女團選拔投票權，並能參與商業重大決策；如Greener DAO依野生動物稀有性發行NFT，持有者能參與資金運用等組織決策，並有限額200位的「與地球約會趴」出席權。
支持藝術募資，係指持有者因認可個人或企業發行方的NFT藝術價值或認同發行方本身，以購買並擁有NFT作為粉絲支持或捐贈的展現，此類持有者買的是與發行者情感連結及粉絲社群的身分認同。持有者除了純粹收藏，每次轉手時，發行方也能再持續獲得收益。
如新加坡創作歌手陳奐仁，2021年4月發行首個NFT原創歌《Nobody Gets Me》，並提供持有者視訊對話1小時的資格；藝人周杰倫旗下潮牌PHANTACi與Ezek平台，於2022年元旦聯名限量發行1萬個起標0.26個以太幣（ETH）的NFT「Phanta Bear」，即便周杰倫未參與其中，但40分鐘內便售罄獲得2,600 ETH，以當時1 ETH相當3,769.7美元換算價值逾980萬美元。爾後Ezek宣布持有者於2022年各季能享有的權限。
2022年3月Forbes引用區塊鏈分析公司Elliptic數據報導，烏克蘭政府及非政府組織為加強軍力，募到價值超過6,325萬美元的加密貨幣捐款，包含以太坊集團UkraineDAO的NFT藝術收藏品「烏克蘭國旗」所拍賣獲得2,258 ETH，以當時1 ETH相當2,834.47美元換算價值逾640萬美元。
本質二：享有增益價值
為讓NFT交易有更多加值，企業發行者結合「擴大市場行銷」或「買賣數位資產」的商業營運與活動應用，前者能扣合現實世界以營造行銷話題，後者利於維繫用戶忠誠或提升客單消費。擴大市場行銷，係指持有者可獲得發行方後續實體或網路商業活動的專屬或優先消費機會，或將IP授權合作方以共同盈利分潤。
案例如2022年3月電商平台Shopify和NFT鑄造平台Manifold Studio合推NFT創作者工具「Manifold Merch Bridge」，讓創作者將實體商品限定銷售或提供給具驗證的NFT持有者。
美而快旗下禾東國際取得「無聊猿」NFT持有者IP授權，獨家販售周邊實體商品，並將利潤與NFT持有者及合作夥伴分潤；頂呱呱於2022年3月上旬銷售數位盲盒（Blind Box，概念類似福袋），提供同時集齊7款NFT的持有者，限量3名獲得終身黑卡1張並享有終身8折優惠。
買賣數位資產，係指持有者購買或達到特定條件時兌換的NFT，具有建立在發行者營運生態上的其他數位功能或價值，甚至可於第三方平台交易。此類應用以遊戲業結合NFT的「玩賺模式（Play to Earn，P2E）」為其典型。
案例如2020年12月Capcom發行「快打旋風」NFT集換式卡牌，雖然卡牌本身無遊戲價值，但總銷售價值逾200萬美元，二級市場交易額價值也達100萬美元；同月，Ubisoft在旗下遊戲「火線獵殺：絕境」發行NFT道具，玩家能依遊戲等級和遊玩時間兌換，其中一款限量道具兌換條件為遊玩600小時。
本質三：促進互動效率
建立在NFT交易上，還能讓個人成為創作者，形成「參與創作經濟（Economy of creators）」的體系或「改善現實效率（Faster process）」。參與創作經濟，係指創作者創作發行的NFT內容，可增進創作者、參與者對企業營運規劃的參與互動。如2022年2月韓國遊戲開發商XL Games（知名遊戲如「天堂」），在遊戲「上古世界」結合NFT讓玩家能製作、持有、交易NFT道具，後續更將開放玩家製作任務、地圖、副本，甚至參與遊戲修改計畫等，實現創作者、玩家及遊戲商之間的創作生態；同月，YouTube宣布將藉由Web 3.0發展區塊鏈和NFT應用，開放創作者能讓觀眾收藏特定影音內容，以增加收入及和觀眾互動的機會。
改善現實效率，係指持有者透過和發行者交易NFT，節省原本現實世界的活動成本，以達到原本相同的目的。如美國房地產交易平台Propy，2021年5月將位在烏克蘭基輔的一套公寓的房產權狀、公寓圖片、公寓牆上基輔塗鴉藝術家Chizz的數位藝術等NFT化，起標2萬美元；2022年2月Propy再將佛州1間住宅權狀NFT化，亦即透過有限公司或信託連結業權，起標65萬美元。前述分別為全球頭兩個房地產NFT交易，過程如用行動支付般便捷。
其過程為賣方先簽署特製的NFT法律文件將所有權轉給未來的買方，再將NFT拍賣並以加密貨幣收款。得標者填完相關資訊後，將於1分鐘內成為擁有者。
歷史是否重演？NFT熱潮下的議題
前述本質雖因區塊鏈讓原創作者看似能持續獲得版稅收益等好處，卻也產生新議題，如NFT投資炒作、加密貨幣價格波動、未授權發行、贗品發行、重複發行的所有權問題、資安攻擊、消耗龐大能源等。
儘管NFT的交易熱潮，不僅是物以稀為貴的限量發行，還有附加價值與效率改善等應用所致，但在許多議題未解之下，為避免17世紀的鬱金香泡沫和20世紀的龐氏騙局與豆豆娃泡沫等歷史重演，除衡量哪些是NFT特有的價值，尚待更完善的法規、資安與商業機制。
＜本文作者：胡自立現為資策會MIC資深產業分析師。＞